Các chỉ số on-chain trong bài phân tích này sẽ cho bạn biết 3 thông tin chủ yếu sau:
- Các dữ liệu on-chain liên quan đến nguồn cung, mức rút nạp, Coin Day Destroyed cho thấy ETH đang ở trong giai đoạn rất dễ đẩy giá và điều này sẽ rất thuận lợi cho ETH Merge được marketing bằng việc tăng giá ETH sắp tới, đặc biệt là trước và trong lúc diễn ra ETH Merge.
- Các dữ liệu về Validator, ví ETH trên 32 ETH và chỉ số thợ đào ETH cho thấy nhu cầu trở thành Validator đang tăng đột ngột. Điều này sẽ thúc đẩy giảm cung và tăng cầu ETH, ủng hộ cho giá ETH tăng trong ETH Merge.
- Dữ liệu nguồn cung ETH sau the Merge dựa vào sự thanh đổi từ cơ chế PoW sang cơ chế PoS và cơ chế đốt ETH cho thấy ETH sẽ trở thành một tài sản tăng giá mạnh mẽ và giảm phát lâu dài trong tương lai.
Những vấn đề mà ETH đối mặt sau ETH Merge liên quan đến việc sử dụng phân đoạn và sự thao túng của Cá voi.
BÂY GIỜ THÌ BẮT ĐẦU PHÂN TÍCH NHÉ:
Nội dung bài viết
Chỉ số ETH Exchanges Reserve Index
(Hình 1) cho thấy nguồn cung ETH giảm liên tục kể từ thời điểm ETH Merge được công bố sẽ diễn ra vào tầm cuối năm 2022.
Trong đó có 2 thời điểm nguồn cung giảm nhiều nhất đó là thời điểm ETH Merge được thông báo trì hoãn vào đầu tháng 7 (mũi tên màu đỏ bên trái) và vào cuối tháng 8 (mũi tên màu đỏ bên phải) lúc ETH Merge được thông báo sẽ được thực hiện vào tháng 9 năm 2022.
Lượng ETH chỉ còn xấp xỉ 20 triệu ETH trên sàn, giảm đi 10 triệu so với thời điểm uptrend đầu năm 2020.
Net Position Change
Chỉ số Net Position Change lấy giá trị trung bình trong 30 ngày ở (Hình 2) cho thấy ETH liên tục được rút ra rất nhiều so với nạp vào từ tất cả các sàn giao dịch. Càng gần ngày ETH Merge diễn ra thì lượng ETH trên các sàn càng bị rút ra một cách dữ dội với những cột màu đỏ giá trị âm cực dài.
ETH Net Position Change on Derivative Exchanges
Chỉ số ETH Net Position Change on Derivative Exchanges (Hình 3) cho thấy vào đầu tháng 9 thì có một lượng ETH khá đáng kể được đưa lên sàn giao dịch. Gần như toàn bộ lượng ETH này được đưa lên Derivative trong khi bên sàn Spot thì liên tục được rút ra.
Có vẻ như cá voi đang muốn kiếm lợi nhuận (khả năng cao vào vị thế long) trước thêm ETH Merge bằng cách đưa một lượng ETH lên sàn Derivative để thế chấp trade future.
Một số nguồn tin cho hay có một lượng ETH của các ví lâu năm vừa được di chuyển gần đây và có thể là để đem lên sàn bán.
Thật vậy, chỉ số ETH Coin Day Destroy (Hình 4) cho thấy từ cuối tháng 6 năm 2022 cho đến nay, chỉ số này đã tăng cao 4 lần. Khi ETH CDD tăng cao, nó báo hiệu rằng có một lượng coin ETH lớn được nắm giữ lâu năm vừa mới di chuyển.
Tuy nhiên, dựa theo các dữ liệu về số ETH được rút ra sàn Spot liên tục gần đây thì có thể thấy rằng các ETH lâu năm này được di chuyển vì mục đích nào đó chứ không phải để đem lên sàn bán.
==> Kết luận 1:
- Các dữ liệu trên cho thấy rằng ETH có thể đang được thu mua rất nhiều trong thời gian qua và liên tục rút từ sàn về ví. Nguồn cung cực thấp của ETH hiện tại sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc đẩy giá nhằm marketing cho ETH Merge trong thời gian sắp tới.
- Các ETH được đưa lên sàn gần kề với sự kiện ETH Merge chủ yếu để thế chấp trade future chứ chưa hề có dấu hiệu đưa lên sàn Spot để bán tháo. Vì thế các Spotter đã mua được ETH quanh vùng giá 1k đến 1k5 thì nên ôm chặt nhé.
- Còn các future trader thì nên hạn chế trade long short vì biến động của ETH đang lớn do thanh khoản thấp và nếu trade thì ưu tiên long với đòn bẫy thấp nhé.
Số lượng địa chỉ ví ETH có trên 32 ETH tăng cao kể từ đầu năm 2022 (Hình 5). Hiện tại số lượng ví đã đạt đến con số hơn 120 nghìn ví, tăng 13 nghìn ví so với tháng 2 năm 2022.
Vì sao lại là 32 ETH? Vì 32 ETH là số ETH được yêu cầu stake vào Beacon Chain để có thể trở thành Validator và và bắt đầu xác nhận giao dịch cho ETH. Khi số lượng ví này tăng lên thì đồng nghĩa với việc càng nhiều cá nhân đang quan tâm và muốn trở thành Validator.
Vào ngày 1/9, số lượng Validator mới trên Beacon Chain đột ngột tăng thêm 3002 Validator (Hình 6). Tổng số Validator hiện tại đã đạt đến con số 423 nghìn, tăng thêm 20 nghìn Validator so với thời điểm ETH tạo đáy quanh 1000 đô vào tháng 6 năm nay với chỉ 403 nghìn Validator.
Hashrate trung bình của ETH (Hình 7) liên tục giảm từ tháng 5 năm 2022. Một số lượng lớn thợ đào ETH đang chủ động tắt máy đào và thích nghi với sự thay đổi khi Ethereum sẽ sớm hoàn toàn vận hành với PoS sau ETH Merge.
Các thợ đạo còn lại sau the Merge sẽ bị cơ chế Difficulty Bomb làm tăng chi phí đào và giảm thu nhập đào cho đến khi hoàn toàn từ bỏ. Một trong số các thợ đào ngưng đào ETH sẽ chuyển sang phục vụ mạng lưới dưới dạng Validator.
==> Kết luận 2:
- Các dữ liệu về Validator đã cho thấy rằng ngày càng có nhiều Validator xuất hiện trên mạng lưới Beacon Chain. Sự gia tăng của Validator sẽ kéo theo sự gia tăng của số lượng ETH được thu gom để stake vào mạng lưới Ethereum. Điều này sẽ dẫn đến giảm nguồn cung và tăng nguồn cầu ETH và ủng hộ cho việc ETH sẽ có thể tăng giá mạnh mẽ trong dài hạn.
- Sau the Merge, cơ chế PoS sẽ giúp cho nguồn cung ETH giảm nhanh nhờ cơ chế đốt điều chỉnh, lượng phần thưởng ETH được minted mà Validator nhận được thấp hơn nhiều so với lượng ETH được đào ra mà miner nhận được, ETH sẽ trở thành tài sản giảm phát mạnh mẽ trong tương lai.
- Sự tăng giá mạnh và bền vững của ETH sau the Merge còn phụ thuộc nhiều vào kế hoạch của Ethereum để xây dựng cơ chế giao tiếp giữa các phân đoạn (Composability) và loại bỏ sự thao túng giá của cá voi ETH để cải thiện giá và tốc độ giao dịch. Đặc biệt có thể kể đến là cơ chế FSS của ChainLink giúp ngăn chặn tình trạng lọc lựa các giao dịch trả phí cao trong mạng lưới.
==> Kết luận 3:
- Dựa vào việc nguồn cung sẽ giảm cực mạnh sau khi ETH hoàn toàn chuyển qua xài PoS và ETH đang là tài sản VIP với use case cao, dapp mượt mà, network khủng và thế lực đứng sau thì có thể khẳng định đầu tư ETH lâu dài là một lựa chọn cực tốt.
- Tuy nhiên, trong trung hạn cần theo dõi thêm tiến độ xử lý các mắc xích sau khi ETH áp dụng sharding như phát triển tính đồng thuận, khả năng giao tiếp giữa các shard, khả năng bảo mật bỏ phiếu giữa các shard, giải quyết vấn đề thao túng khi thông tin bị cắt nhỏ, thao túng từ các cá voi lớn trong hệ để cải thiện chi phí và thời gian xử lý.
Chân thành cảm ơn các bạn đã đọc bài.
Join the Defi Learn community:
Website | Twitter | Tiktok | Youtube | Facebook
